Soner Aydemir ve Dream Games: Önce tek oyuna odaklanan stüdyonun altı yılda yaklaşık 5 milyar dolarlık değerlemeye uzanan hikâyesi

Mobil oyun dünyasında yaygın kabul görmüş bir inanış vardır: Çok sayıda oyun çıkar, biri tutarsa gerisini o taşır. Dream Games'in kurucu CEO'su Soner Aydemir ise şirketini neredeyse tam tersi bir fikrin üzerine kurdu. Az sayıda, uzun ömürlü ve olabildiğince kusursuz oyun. Bugün dönüp bakınca, bu yaklaşımın İstanbul'dan çıkan en dikkat çekici büyüme hikâyelerinden birini yazdığı görülüyor.

Peak Games okulundan çıkan beş kişi

Dream Games'in hikâyesi, bne IntelliNews'in "Türkiye'nin ilk teknoloji unicorn'u" diye andığı Peak Games'te başlıyor. TechCrunch'ın 2019 tarihli haberine göre Aydemir, Peak Games'te ürün direktörüydü ve ekip, şirketin bulmaca oyunları Toy Blast ve Toon Blast üzerinde birlikte çalışmıştı. Kurucu kadronun diğer isimleri İkbal Namlı ve Hakan Sağlam (Peak'in mühendislik liderleri), ürün yöneticisi Eren Şengül ve 3D sanatçısı Serdar Yılmaz'dı. Şirketin 2019'da kurulduğu ve beş kurucunun isimleri, CVC'nin 2025 tarihli resmî duyurusunda da aynı şekilde yer alıyor.

Zamanlama dikkat çekiciydi. TechCrunch'ın 2021 haberinde aktarıldığına göre ekip, Zynga'nın Peak Games'i tümüyle satın almasından yaklaşık bir yıl önce ayrılıp Dream Games'i kurmuştu. Söz konusu satın alma, aynı habere göre 1,8 milyar dolarlık bir işlemdi.

Henüz ürün yokken 7,5 milyon dolar

Dream Games, Kasım 2019'da henüz piyasada tek bir oyunu yokken 7,5 milyon dolarlık tohum yatırımı aldı. Turu Makers Fund yönetti, Londra merkezli Balderton Capital da ortak yatırımcı oldu. Haberde paranın ekibi büyütmek için kullanılacağı ve ilk yıl 20 çalışan hedeflendiği belirtiliyordu.

Aydemir'in o dönem TechCrunch'ta aktarılan sözleri, şirketin bugüne kadar sürdürdüğü stratejinin özünü veriyor. Haberde, sektördeki şirketlerin çoğunun pazarın doygun olduğuna inandığını, kendilerinin ise sıradan bulmaca segmentinde hâlâ büyük fırsat gördüğünü söylüyor ve şöyle diyordu: "There are too many mediocre mobile games, but players deserve better." (Çok fazla vasat mobil oyun var, ama oyuncular daha iyisini hak ediyor.) Aynı haberde stüdyonun stratejisini "evolution over innovation" ve "execution over ideas", yani yenilikten çok evrim, fikirden çok uygulama olarak özetliyordu. Hedef, kısa ömürlü pek çok oyun yerine yıllarca oynanacak tek bir amiral gemisi oyun yapmaktı. Yine aynı habere göre şirket ABD, Kanada ve Avrupa'da 25 yaş üstü oyunculara odaklanıyordu.

Royal Match ve rekor A serisi

İlk oyun Royal Match, küresel çıkışından önce uzun bir test döneminden geçti. TechCrunch'a göre oyun Temmuz 2020'den itibaren İngiltere ve Kanada'da sınırlı testte yayındaydı; Aydemir'in verdiği bilgiye göre bu dönemde 1 milyon indirme ve günlük ortalama 200 bin kullanıcıya ulaşıldı.

1 Mart 2021'de (ABD saatiyle 28 Şubat) duyurulan küresel lansmanla birlikte şirket 50 milyon dolarlık A serisi yatırımını da açıkladı. Turu Index Ventures yönetti; Balderton ve Makers Fund da katıldı. TechCrunch bu turu o tarihe kadar Türkiye'de bir girişimin aldığı en büyük A serisi olarak niteledi. Aydemir aynı haberde hedefini Pixar örneği üzerinden anlatıyordu: "What they did for animated movies, we want to do for mobile gaming." (Onların animasyon filmler için yaptığını biz mobil oyun için yapmak istiyoruz.)

A serisinden üç buçuk ay sonra unicorn

Büyüme hızlı geldi. Haziran 2021'de Dream Games, 1 milyar dolar değerleme üzerinden 155 milyon dolarlık B serisi yatırım aldı. Tura Index Ventures ve Makers Fund birlikte liderlik etti; Balderton, IVP ve Kora da katıldı. TechCrunch, AppAnnie verilerine dayanarak Royal Match'in o dönemde aylık 6 milyon aktif kullanıcıya ve uygulama içi satın alımlardan ayda 20 milyon dolar gelire ulaştığını yazdı; şirket bu rakamları kendisi açıklamadı, habere göre şirkete yakın bir kaynak doğruladı.

Aynı haberde Aydemir, büyüme parasının nasıl harcanacağına dair temkinli bir not düşüyordu: Metrikler yeterince iyi değilse dünyanın tüm parasıyla bile ölçeklenmenin imkânsız olduğunu, kendi yaklaşımlarının ürün kalitesine dayandığını söylüyordu. Şirketin reklamsız, yalnızca uygulama içi satın almaya dayalı gelir modelini de kullanıcı deneyimi gerekçesiyle savunuyordu.

Altı ay sonra, Ocak 2022'de, 2,75 milyar dolar değerleme üzerinden 255 milyon dolarlık C serisi geldi. Turu yine Index Ventures yönetti; Makers Fund, IVP, BlackRock tarafından yönetilen fonlar, Kora ve Balderton da yer aldı.

İkinci oyun ve CVC dönemi

İkinci oyun beklenenden geç geldi. Aydemir Haziran 2021'de TechCrunch'a ikinci oyunun büyük olasılıkla ertesi yılın başında çıkacağını söylemişti; Ocak 2022'de de şirket bir sonraki oyunun o yıl içinde gelmesini bekliyordu. Şirketin ikinci oyunu Royal Kingdom, CVC'nin duyurusuna göre Kasım 2024'te yayımlandı. Aynı duyuru Royal Match'i gelire göre dünyanın bir numaralı bulmaca oyunu olarak tanımlıyor; bu, şirketin kendi ifadesi.

1 Mayıs 2025'te ise büyük bir sahiplik değişikliği duyuruldu. CVC'nin şirketin tek öz sermaye ortağı (sole equity partner) olacağı, erken dönem risk sermayesi yatırımcılarının ise yatırımdan çıkacağı açıklandı; işlemin borç finansmanını Blackstone tarafından yönetilen fonlar ve diğer yatırımcılar sağlayacak. Taraflar finansal koşulları ve payın büyüklüğünü açıklamadı; CVC'nin payının azınlık olduğu bilgisi resmî duyuruda değil, aşağıda anılan basın haberlerinde geçiyor. bne IntelliNews'in Bloomberg'in Ocak 2025 tarihli haberine atfen aktardığına göre kurucular, işlemden sonra yaklaşık yüzde 70'lik paylarını koruyacaktı; bu, görüşme aşamasında anonim kaynaklara dayanan bir bilgiydi ve kesinleşen pay oranı açıklanmadı. Reuters, işleme yakın bir kaynağa dayanarak şirketin yaklaşık 5 milyar dolar değerlendiğini yazdı; IntelliNews ise Bloomberg'e dayanarak bu rakamın borç dahil firma değerini (enterprise value) ifade ettiğini aktardı. CVC duyurusunda işlemin olağan düzenleyici onaylara tabi olduğu ve 2025'in üçüncü çeyreğinde kapanmasının beklendiği belirtilmişti; o tarih geçti. Bu yazının hazırlandığı tarih itibarıyla işlemin tamamlandığına dair şirketlerden ya da güvenilir bir haber kaynağından kamuya açık bir duyuruya ulaşamadık.

bne IntelliNews'in Financial Times'a atfen aktardığına göre CVC azınlık payı alırken beş kurucunun çoğunluğu elinde tutacağı belirtiliyor. Aynı yayın ayrıca şirketin 2024'te 2,5 milyar dolar ciro ve 500 milyon dolar düzeltilmiş FAVÖK elde ettiğini yazıyor; bunlar şirketin resmî olarak açıkladığı rakamlar değil, basında yer alan bilgiler olarak okunmalı.

CVC duyurusundaki ifadesinde Aydemir, yeni ortaklarını "category-leading" şirketlere yatırım deneyimi ve kurucu ekiplerin uzun vadeli vizyonunu destekleme geçmişi nedeniyle seçtiklerini söylüyor. Şirketin açıkladığı plan da değişmedi: "Royal" evrenini genişletmek ve yeni oyunlar geliştirmek.

Servet101 yorumu: Nelere dikkat etmeli?

Dream Games'in hikâyesinde ilk göze çarpan, kurucuların sıfırdan başlamış olsalar da boş bir sayfadan başlamamış olması. Beş kişi aynı türde, aynı ekip olarak hit oyunlar çıkarmış bir tecrübeyi yeni şirkete taşıdı. Yatırımcıların ürün yokken para koymasında bu birikimin payı olduğu düşünülebilir; kaynaklar bunu açıkça yazmıyor, bu bir yorumdur. Girişimciler açısından ders açık: Alan bilgisi ve birlikte çalışmış bir ekip, sunum dosyasındaki her vaatten daha ikna edici olabiliyor.

İkinci ders odak. Şirket yıllarca tek oyuna yoğunlaştı, ikinci oyunu ancak beş yıl sonra çıkardı. Bu disiplin her şirkete uymaz ve tek ürüne bağımlılık ciddi bir yoğunlaşma riski taşır; ancak bu örnekte "çok deneme" yerine "derin iyileştirme" stratejisinin işe yaradığı görülüyor.

Üçüncüsü, rakamlara dikkat. Değerleme ve ciro gibi verilerin önemli bir kısmı şirketten değil, kaynak gösterilen basın haberlerinden geliyor. Özel şirket değerlemeleri halka açık piyasa fiyatı değildir; işlem yapısına, borç payına ve koşullara göre değişir. Okurların bu tür manşet rakamları bağlamıyla birlikte okuması gerekir.

Son olarak, bu hikâye bir istisna olarak da okunmalı. Aynı dönemde pek çok oyun girişimi benzer hedeflerle yola çıktı ve hepsi bu ölçeğe ulaşmadı. Başarı hikâyeleri ilham verir, ama tek bir örnekten genel bir formül çıkarmak yanıltıcı olur.

Bu yazı yatırım tavsiyesi değildir.